恒基达鑫2024年报解读：净利润大幅下滑，现金流波动显著

来源：新浪财经-鹰眼工作室

2025年，珠海恒基达鑫国际化工仓储股份有限公司（以下简称“恒基达鑫”）发布2024年度报告，各项财务数据变动引发关注。报告期内，公司营业收入、净利润等关键指标出现下滑，而经营活动现金流则呈现出大幅增长。以下将对恒基达鑫2024年年报进行详细解读。

业绩概览：营收与净利润双降，经营现金流大增

营业收入：下滑12.87%

2024年，恒基达鑫实现营业收入343,131,529.40元，相较于2023年的393,797,871.75元，下降了12.87%。从业务板块来看，主营业务-仓储收入161,625,437.25元，同比下降14.04%；主营业务-装卸/码头收入120,726,346.49元，同比下降11.35%；主营业务-管理服务收入15,545,298.28元，同比下降12.81%；其他业务收入45,234,447.38元，同比下降12.61%。各业务板块收入均有不同程度下滑，反映出公司业务面临一定压力。

净利润：降幅达43.66%

归属于上市公司股东的净利润为65,107,870.90元，与2023年的115,553,376.10元相比，减少了43.66%。净利润的大幅下降，主要源于仓储装卸收入减少以及按信用风险特征组合计提应收款项坏账准备增加。这不仅影响了公司的盈利能力，也可能对公司未来的发展规划和市场信心产生一定冲击。

扣非净利润：下滑46.92%

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为53,513,817.46元，较2023年的100,814,933.38元下降46.92%。扣非净利润的下滑幅度甚至超过净利润，表明公司核心业务的盈利能力下降更为明显，公司经营面临较大挑战。

基本每股收益：降至0.1608元/股

基本每股收益为0.1608元/股，2023年为0.2853元/股，同比下降43.64%。这一数据的变化直接反映了股东的收益水平下降，对投资者的回报产生了负面影响。

扣非每股收益：降至0.1321元/股

扣非每股收益为0.1321元/股，相比2023年同样出现显著下降。这进一步印证了公司扣除非经常性损益后的盈利能力减弱，投资者需关注公司核心业务的可持续发展能力。

经营活动产生的现金流量净额：增长1022.78%

经营活动产生的现金流量净额为309,326,817.10元，而2023年为 - 33,521,332.33元，同比增长1022.78%。主要原因包括恒旭达收回保理业务到期款产生的现金流量净额较上年同期增加47,201万元、恒基永盛支付的供应链服务款项产生的现金流量净额较上年同期减少7,033万元等。虽然净利润下降，但经营活动现金流大幅改善，表明公司在资金回笼和运营资金管理方面取得了一定成效。

费用分析：财务费用增长显著

费用总体情况

2024年公司费用呈现不同变化趋势。管理费用为50,177,609.28元，同比增长5.00%；财务费用7,930,220.34元，同比增长73.85%；研发费用15,863,105.60元，同比下降7.55%。

销售费用：未单独披露

报告中未单独披露销售费用相关数据，无法直接分析其变化情况及对公司经营的影响。

管理费用：小幅增长

管理费用的增长，可能是由于公司运营规模的扩大或管理成本的上升。从明细来看，职工薪酬26,319,319.82元，较上年有所增加，反映出人力成本的上升；业务招待费9,599,213.25元，也高于上年的7,800,720.72元，公司在业务拓展方面的投入有所增加。

财务费用：大幅增长

财务费用的大幅增长主要系本报告期武汉恒基达鑫借款利息增加及公司存款利息减少所致。利息支出从2023年的9,208,598.24元增加到10,642,173.43元，而利息收入从5,025,536.93元减少至3,539,497.90元，一增一减导致财务费用大幅上升，增加了公司的财务负担。

研发费用：略有下降

研发费用下降7.55%，可能是公司在研发投入策略上有所调整。尽管如此，公司在2024年仍投入15,863,105.60元用于研发，如智能泵阀控制系统、码头油气回收与处理一体化控制系统等项目的研发，以提升公司的技术竞争力。

研发情况：投入与人员规模双降

研发投入：减少7.55%

研发投入金额为15,863,105.60元，较2023年的17,157,971.87元减少7.55%。虽然投入有所下降，但公司仍积极开展多项生产技术研发工作，2024年公司（含子公司）共投入研发项目19个，成功获得10项实用新型专利、4项发明专利和2项软件著作权的授权。

研发人员情况：数量与占比均下降

研发人员数量从2023年的105人减少到87人，减少17.14%；研发人员数量占比从17.53%下降至11.37%。从学历结构看，本科及以上学历人员略有下降，专科及以下学历人员下降较为明显。这可能对公司未来的研发创新能力产生一定影响。

现金流剖析：投资与筹资活动现金流出增加

现金流整体情况

经营活动现金流量净额大幅增长，投资活动和筹资活动现金流量净额则出现下降。投资活动产生的现金流量净额为 - 245,337,255.97元，同比下降717.64%；筹资活动产生的现金流量净额为 - 55,776,595.51元，同比下降300.70%。

经营活动现金流：大幅改善

除上述提及的因素外，主营业务收入较上年同期减少4,413万元、收回的仓储装卸应收款项较上年同期减少1,031万元及各公司收到的税费返还减少1,012万元等因素，也对经营活动现金流产生了影响。尽管收入和应收款项减少，但其他因素的综合作用使得经营活动现金流净额大幅增长，公司经营活动的资金获取能力增强。

投资活动现金流：净流出大幅增加

投资活动现金流入小计同比下降53.23%，主要系公司银行理财到期收回的金额较上年同期减少96,157万元；现金流出小计同比下降38.14%，主要系公司购买银行理财累计购入额较上年同期减少76,196万元而武汉恒基达鑫本期支付了土地购置款11,510万元。整体上，投资活动现金流量净额的大幅下降，显示公司在投资策略上有所调整，且土地购置等支出对资金的占用较大。

筹资活动现金流：净流出显著

筹资活动现金流出小计同比增长81.06%，主要系本报告期偿还公司债务较上年同期增加11,872万元以及珠海恒基达鑫分配现金股利较上年增加1,620万元。筹资活动现金流量净额的大幅下降，表明公司在偿还债务和分配股利方面的资金支出增加，对公司的资金流动性产生一定压力。

风险洞察：多方面风险并存

石化行业市场变化风险

近年来，受经济复苏趋缓、地缘政治冲突等因素影响，原油价格波动幅度显著加剧，导致下游客户生产成本攀升，石化商品需求趋弱，公司仓储量面临阶段性波动风险，对经营稳定性形成一定压力。公司虽表示将持续动态跟踪国内外行业政策及市场供需变化，深化客户结构优化与业务模式升级，但市场变化的不确定性仍可能对公司业绩产生不利影响。

人力资源流失风险

公司业务发展高度依赖专业化、复合型人才团队，但行业竞争加剧及核心人才争夺的常态化，可能导致技术、管理及营销领域的关键人才储备不足或流失，进而对公司长期战略实施形成制约。尽管公司采取了构建市场化薪酬体系等措施，但人才竞争的压力依然存在。

行业监管政策风险

石化仓储行业受安全、环保等强监管约束，需满足应急管理部、交通运输部等多部门合规要求。库区存储货品多为高危化学品，若因操作疏漏、设备老化或自然灾害引发安全事故，可能导致重大经营中断及声誉损失。公司虽严格落实安全生产责任制等措施，但仍需持续关注监管政策变化，确保合规运营。

经营规模扩大管理风险

伴随内生式增长与外延式并购并行推进，公司业务规模快速扩张，若对子公司管控不力或跨区域整合效率不足，可能引发资源错配、协同不足等管理风险，影响整体运营效率。公司需加强内部管理，提升对子公司的管控能力和跨区域整合效率。

市场竞争加剧风险

在长三角、珠三角石化产业集群加速整合及民营炼化企业规模化发展的背景下，行业竞争日趋激烈，传统仓储服务同质化问题凸显，客户黏性面临挑战。公司需聚焦差异化竞争策略，打造多元化综合服务体系，以提升市场竞争力。

管理层薪酬：整体稳定

董事长薪酬：64.85万元

董事长王青运从公司获得的税前报酬总额为64.85万元，其薪酬水平在公司管理层中处于较高位置，这与董事长承担的职责和对公司的贡献相匹配。

总经理薪酬：60.53万元

总经理张辛聿的税前报酬总额为60.53万元，反映了其在公司运营管理中的重要地位和所获得的相应回报。

副总经理薪酬：43.51万元

副总经理陈子红的税前报酬总额为43.51万元，体现了其在公司管理团队中的薪酬水平。

财务总监薪酬：18.43万元

财务负责人谭静筠的税前报酬总额为18.43万元，与财务总监岗位的职责和行业水平相符。

总体来看，恒基达鑫2024年业绩面临挑战，净利润下滑明显，但经营活动现金流的改善为公司发展提供了一定支撑。同时，公司面临多种风险，需在市场变化、人才管理、合规运营等方面积极应对，以提升公司的盈利能力和市场竞争力。投资者应密切关注公司在未来经营中的策略调整和风险应对效果。

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